晨报重点推荐豫金刚石一般推荐张家界创维数字等
晨报重点推荐：豫金刚石一般推荐：张家界、创维数字等
重点推荐：有色刘华峰认为豫金刚石所在珠宝首饰行业潜伏市场空间上万亿，公司产品用处广阔，且销售渠道铺设初具雏形，销量放量可期，目标价12.60。一般推荐：1宏观任泽平/张庆昌认为出口降幅收窄，主因来自汇率调剂及欧区经济结构性改良，而出口降幅收窄能否延续还有待视察，仍需警惕人民币过强对出口部门的伤害和过度去工业化风险；2旅游许娟娟/王毅成认为张家界前3季度事迹预增好于市场预期，享受周边游、高铁游市场红利，并拟投资地方农商行，实现新的利润增长点，目标价16.45。3家电曾婵认为创维数字是国内机顶盒龙头企业，海外定单充足，4季度进入事迹释放期，且围绕入口积极开辟广电、OTT、游戏等平台，未来将通过外延并购加快完善产业链布局，目标价19.6。
1、本日重点推荐
1、公司调研：豫金刚石《人造钻：传统珠宝行业颠覆者》
保持增持评级。我们保持年EPS预测0.23/0.37/0.48，考虑到定增带来的事迹释放和利息收入影响，备考盈利预测年EPS分别为0.23/0.41/0.71，保持目标价12.60，空间48，增持评级。
珠宝首饰行业潜伏市场空间上万亿。全球当前每一年钻石需求量约为1.3亿克拉，终端销售额约为4000余亿，国内占比约15为600亿，空间广阔。而从珠宝首饰角度来说，仅国内2014年销售额就高达5000亿，全球市场预计在数万亿级别，都是公司产品的潜伏市场。
公司产品满足低端消费者人群。市场耽忧其市场空间和下游接受度。1)本钱/价格优势。公司的人造钻石(大多为碎钻)定价为/克拉，较天然钻石数万/克拉相比具有极强的价格优势。公司产品的原材石墨仅为4000/吨，本钱优势明显。可以满足极广阔的低端用户群体。2)定位镶嵌。产品主要为10分之内的白钻，主要用于珠宝镶嵌，可以镶嵌在名表、项链、钻戒等彰显名贵而又不介意人造钻的地方，用处广阔。
销售渠道铺设初具雏形。市场耽忧公司的销售渠道。一方面印度市场空间广阔；另一方面，公司5月份同康泰盛世珠宝签订人造钻合同金额4.3亿，得到下游客户认可。同时本次定增拟绑定金利福珠宝，同享终端渠道，未来将加大在三四线城市的点布局，加速渠道铺设。我们认为公司销售渠道已初具雏形，销量放量可期。
催化剂：大定单获得；定增取得进展。
风险提示：定增失败的风险。
2、本日一般推荐
1、事件点评：《出口降幅收窄，经济L型》
核心观点：出口降幅收窄，与PMI分项指标新出口定单略回升一致。主要原因来自汇率调剂及欧区经济结构性改良。在全球贸易放缓及各国PMI指标回落情况下，出口降幅收窄能否延续还有待于视察。
外贸出口先导指数
对东南亚、美国出口反弹最大，可以左证汇率调剂对出口影响较大。同时，对欧盟的出口上升与欧区经济结构性改良有关。除希腊外，所有欧区国家PMI均处于荣枯线以上。9月对美国、欧盟、日本、东盟出口同比为6.7、-0.2、-4.6、6.0，8月分别为-1.0、-7.5、-5.9、-4.6。
加工装配贸易好于一般贸易，跟汇率贬值相干。一般贸易出口同比增长2.1，比8月份提高6.2个百分点；加工装配贸易同比增长11.0，比8月份提高16.9个百分点。这与加工贸易出口定单对汇率更敏感有关，成为出口好于预期的主要原因。
进口同比大跌至-20.4，跟内需疲软和大宗商品价格下跌有关。衰退性贸易顺差603.4亿美，大幅高于预期值，有助于减缓国内资金面。
仍需警惕人民币过强对出口部门的伤害和过度去工业化风险。2015年9月、月出口增速-3.7、-1.9，大幅低于2014年同期的15.24、3.6(全年6)，出口的延续大幅下滑需引发相干部门的高度重视。
2、公司更新：张家界《交通改良催热周边游营销加大激增客流》
前3季度事迹预增好于市场预期，保持增持。①公司营销力度加大带动环保客运及宝峰湖景区客流延续提升，天子山索道处关闭状态，杨家界索道分流作用显著，同比收入大幅提升；②景区大交通改良预期不断升温，加上国务院增进旅游投资和消费政策催化，景区最大程度分享周边游、自驾游及高铁游市场红利；③公司拟投资地方农商行，迈开多化经营战略第一步，实现新的利润增长点。调高年EPS为0.39/0.52/0.68( 0.04/ 0.05/ 0.07)，保持目标价16.45。
事迹简述：2015年前3季度预告净利润为1..31亿/ 97.23-101.70，，EPS0..41/ 95-105，增速高于预期。
景区大交通延续改良 公司营销力度加大，杨家界索道、宝峰湖景区环保客运收入显著提升，尽享周边游、高铁游市场红利。①景区大交通改良预期延续加强：黔张常铁路已于2015年7月开工建设，张吉怀高铁有望2016年开工；宜张和张桑高速未来三年有望通车，荷花机场扩建项目于2015年投入，加上国务院增进旅游投资和消费，鼓励错峰休假和弹性作息，实行乡村旅游提升计划等政策拉动景区游客延续快增；②环保客运2015年前3季度累计购票人数279.1万人次/ 23.3；受益于天子山索道停运改造，杨家界索道快速培养运力提升，2015-年月接待游客量达165.6万人次/ 664.22；③2015年景区实行联票政策，加大整合营销力度，推出旅游线路新产品，月宝峰湖景区延续高增长，共接待游客近85.6万人次/ 90.0，客流的快速增长驱动营业收入前3季度较2014年同期增长63.54；
公司拟投资地方农商行，迈开多化经营战略第一步，实现新的利润增长点。①公司拟投资地方农村商业银行8股权，实现了跨领域投资，改变旅游景区单一业务收入现状，优化收入结构，分散经营风险，打开市场想象空间；②投资地方农商行有利于公司进一步拓展间接融资渠道，助力新项目落地。
风险提示：自然灾害影响客流量风险；交通改良进度不达预期。
3、公司更新：创维数字《海外定单充足，外延步伐加快》
保持“增持”评级，目标价19.6
公司是国内机顶盒龙头企业，围绕入口积极开辟广电合作运营、OTT平台，另外还有游戏平台、家庭上门O2O、汽车电子等平台的搭建，未来也将通过外延并购加快完善产业链布局，期待大数据平台未来的价值发挥。我们预计年收入分别为36/45/52亿(原预计38/43/47亿，-5/ 5/ 10，来自海外定单增加和收购并表)，EPS分别为0.41/0.48/0.56(原预计0.46/0.54/0.61，-11/-11/-8，主要为广电渠道投入较大)，下调目标价至19.6，对应2016年40倍PE(原40.05，受系统性风险影响
海外定单充足，2015年4季度进入释放期
公司陆续公告大量海外定单：印度830万台、金额1.03亿美，南非300万台、1.1亿美，尼日利亚35万台、936万美。自2015年4季度开始出货，预计将为公司业绩带来较好增长。2015年7月公司收购欧洲著名机顶盒企业Strong团体，将于10月开始并表，2014年Strong团体收入4635万欧，净利润亏损202万欧。
围绕入口积极打造多平台，外延加快完善产业链布局
围绕入口积极开辟广电合作运营、OTT平台，另外自建家电维修O2O、团体汽车电子注入、收购游戏平台，共同打造智慧家庭大数据平台。未来公司将加快外延步伐，加速丰富和完善产业链布局。
关键风险：机顶盒行业销量下滑，公司转型低预期。
转载请注明：http://www.mdghi.com/hbyx/450.html
- 上一篇文章： 别误将春季传染病当感冒
- 下一篇文章： 中国好掌门掌门传奇主力侠客详解
